بررسی توانایی جریان های نقدی عملیاتی و بازده سرمایه گذاری مدل سه، چهار و پنج بخشی صورت جریان وجوه نقد در تبیین بازده غیرعادی سهام

سرمایه گذاران و اعتباردهندگان به بازده سهام شرکتها برای قضاوت و تصمیم گیری درباره آنها توجه ویژه ای میکنند. بازده سهام یک شرکت یکی از مفاهیم مهم و پیچیده است که در واقع بیانگر کل سود –زیان- حاصل از سرمایه گذاری میباشد و از فاکتورهای با اهمیت در انتخاب سهام میباشد.با توجه به اینکه صورتهای مالی به عنوان یکی از مهمترین انواع اطلاعات در دسترس سرمایهگذاران نمی تواند فاقد کیفیت باشد. به منظور بهبود گزارشگری مالی و در نتیجه ارتقای سودمندی آن باید به نیازهای اطلاعاتی سرمایه گذاران توجه کرد. با توجه به هدف گزارشگری مالی، یعنی ارائه اطلاعات سودمند برای تسهیل قضاوتها در تحقیق حاضر توانایی جریانهای نقدی عملیاتی و بازده سرمایه گذاری های مدل های سه، چهار و پنچ بخشی صورت جریان وجوه نقد در تبیین بازده غیرعادی سهام با یکدیگر مقایسه شده ، برای آنکه بهترین روش طبقه بندی صورت جریان وجوه نقد مشخص گردد.در این تحقیق برای مقایسه سه روش شش فرضیه طراحی گردید. به این ترتیب که ابتدا رابطه بازده غیر عادی با سه روش ارائه جریان های نقدی عملیاتی بررسی شده و پس از مشخص شدن رابطه با مقایسه ضریب تعیین سه مدل، مدل برتر مشخص گردید. در این تحقیق متغیرهای مستقل عبارتند از: جریان های نقدی عملیاتی صورت جریان سه بخشی، جریانهای نقدی عملیاتی صورت جریان پنج بخشی ، بازده سرمایه گذاری مدل چهاربخشی میباشد. متغیر وابسته این تحقیق بازده غیرعادی آتی سهام که عبارت است از بازده غیرعای سهام در سال مالی بعد.با توجه به اینکه در یک تحقیق اثر تمام متغیرها را بر یکدیگر نمی توان به طور همزمان مورد مطالعه قرار داد. بنابراین محقق اثر برخی از متغیرها را کنترل نموده و یا آنها را خنثی میکند. در این پژوهش درجه اهرم مالی و ارزش بازار شرکت متغیر کنترلی میباشند. جامعه آماری این پژوهش کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران که که از سال 1385 تا 1389 تغییر سال مالی نداده باشند و فارغ از شرکت های سرمایه گذاری بوده است. که از میان آنها تعداد 67 شرکت به عنوان نمونه انتخاب گردید. نتایج به دست آمده ناشی از آزمون فرضیات بیانگر تأیید همه آنها میباشد. به عبارت دیگر در صورتی که بازده غیرعادی آتی سهام، شاخصی برای مربوط بودن و داشتن قدرت پیش بینی کنندگی اقلام حسابداری باشد، متغیرهای بررسی شده می توانند به عنوان عوامل برآورد کننده بازده غیرعادی سهام شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران استفاده شوند.همچنین نتایج بیانگر برتری روش ارائه سه بخشی صورت جریان وجوه نقد نسبت به روش چهار بخشی و پنج بخشی صورت جریان وجوه نقد می باشد.